Неколку шокови на пазарот во првиот квартал не влијаеја на економијата на САД благодарение на новата стратегија за раст

Лекцијата поучена по финансиската криза во 2008 година беше дека шоковите на финансискиот пазар може да се претворат во шокови во реалната економија, доколку не бидат прекинати од регулаторите. Ова доведе до една деценија во која општеството прифати, иако огорчено, амбиент на бавен економски раст во кој централните банки се сметаа како прва линија на одговор на какви било мали превирања на финансискиот пазар, напиша Конор Сен за Блумберг.

Тука сме во период со многу шокови на финансиските пазари, бидејќи Федералните резерви не презедоа ништо за да интервенираат, но сепак очекувањата за економски раст се посилни од оние на крајот на 2020 година. Причината – што е поглед кон иднината на променетиот политички пристап во Соединетите држави – беа трилионите долари потрошени трошоци од Конгресот, кои ветуваа поддршка на економијата, без оглед што се случува на финансиските пазари.

Во првиот квартал се случија четири различни шокови на финансиските пазари, кои можеа да се пренесат во реалната економија, но ништо од тоа не се случи.

Имаше огромен притисок врз кратките позиции на „GameStop“ и другите компании кои ги претпочитаа трговците, користејќи платформи за тргување како што е „Robinhood“. Ова принуди некои големи хеџ фондови да ја намалат големината на нивните портфолија, што накратко доведе до некои пошироки шокови на пазарот што се распрснаа за неколку дена.

Во меѓувреме, долгорочните каматни стапки значително се зголемија во првиот квартал, што е доволно за да се доведе до најлош квартален учинок на корпоративните обврзници за инвестиции од финансиската криза во 2008 година. Но, тоа не ги загрижи Федералните резерви, иако некои инвеститори се загрижени дека нема да успее закрепнувањето.

Од средината на февруари, започна дефлацијата, ако не и пукањето на меурот, кај некои високо-котирани технолошки акции и компании со специјална намена (SPAC). ARK Innovation ETF, еден од најпознатите инвестициски фондови во шпекулативниот дел на пазарот, кој падна за 30% од својот врв. Ова исто така не успеа да предизвика поширока берзанска слабост или забавување на економскиот раст.

И во последната недела од март се случи широко признатиот колапс на „Архегос капитал менаџмент“, кој вклучуваше ликвидација на позициите во акции за десетици милијарди долари и доведе до загуби на милијарди од банките кои одобриле заеми на фондот. Штетите беа ограничени на акциите што беа предмет на продажба и на банките кои претрпеа загуби.

Причината зошто овие осцилации на пазарот не беа доволни да влијаат на целокупната економија е тоа што во моментов има голем раст – најмногу заради отворањето и фискалниот стимул, што го намали влијанието на движењата на пазарот.

Пад на пазарот во економија која расте за само 2% годишно може да создаде доволен психолошки ефект врз потрошувачите и деловните субјекти за да ги намалат нивните трошоци, а пред да го знаеме, растот од 2% забавува до 1%, што не е толку далеку од рецесија.

Но, кога луѓето ќе добијат чекови за 2.000 долари од владата, тие ќе потрошат барем дел од тие пари за поддршка на економскиот раст, без оглед што ќе се случи на пазарите. Ова е особено точно кога проверките се испраќаат до домаќинства со пониски примања кои имаат поголема веројатност да трошат пари.

Ова создава модел на раст и стратегија на политика што е подобро подготвена да се справи со шоковите на финансискиот пазар и е исто така попопуларна кај општеството. Благо речено, испраќањето чекови е политички попривлечно за обичните Американци отколку заштеда кај банки и инвеститори. Исто така е поправедно – лице кое заработува 25 илјади долари годишно директно има корист од тоа што добива 2 илјади долари, додека не е толку јасно како има корист од промена на каматните стапки или заштедата во банка.

Постојат и други придобивки низводно што можат да произлезат од оваа промена на политиката. Ако малите превирања на финансискиот пазар имаат помала веројатност да ја нарушат економијата, тогаш има помалку потреба од регулаторите да ограничат одредени видови на активност на пазарот или кредитно однесување во име на заштита на финансискиот систем.

Ова, пак, може да им овозможи на банките да позајмуваат повеќе на мали бизниси и потрошувачи преку помала употреба на непроменет капитал, со што ќе се сврти трендот од 2008 година, кога позајмувањето беше полесно за големите бизниси и богатите Американци, кои можеби дури и не им требаат пари.

Побрз и поправеден економски раст, што е помалку зависен од подеми и падови на пазарот, благодарение на поголемите владини трошоци: ова е она што го добивме во првиот квартал од 2021 година , можеби тоа е знак на работите што следуваат.