Големото прашање е колку долго потрошувачките цени ќе останат над она што се смета за здраво

Очекувањата за претстоен економски бум во Соединетите држави ги принудуваат менаџерите на обврзници да ги отстранат своите стратегии за надминување на нешто за што заборавиле да се грижат во последните 10 години – инфлацијата, пишува Ројтерс во својата анализа.

Брзото закрепнување од Големата финансиска криза го продолжи загреаниот пазар на обврзници и ги приведе приносите на историски ниски нивоа. Тековното прилагодување од страна на Федералните резерви и очекуваните ефекти од планот за стимулирање на администрацијата на американскиот претседател Џо Бајден вреден 1,9 трилиони долари сепак, доларот го зголеми референтниот принос на 10-годишниот долг на САД, кој го достигна највисокото ниво од јануари 2020 година.

Инфлацијата е проклетство за инвеститорите во обврзници затоа што со текот на времето ги уништува профитите. Тоа не беше толку сериозна закана пред финансиската криза од 2008-2009 година. Сега, сепак, закрепнувањето од пандемијата ги зголемува потрошувачките цени и ги загрижува пазарите за инструменти со фиксен приход.

„Ќе видиме навистина висока инфлација во следните два или три квартали“, предвидува директорот за ко-инвестиции во „Каламос Инвестментс“. Според неговите предвидувања, растот на потрошувачките цени може да достигне 3% оваа година.

„Зошто би купиле 10-годишна обврзница и да заклучите негативно реално враќање за целиот 10-годишен период?“ додаде тој.

Постојаната инфлација веројатно ќе го намали вкупниот принос на пазарот на фиксни приходи во САД во следните три до четири години, велат аналитичарите. Како резултат на тоа, некои инвеститори велат дека поседуваат средства од кои ќе имаат корист доколку се зголеми инфлацијата за да не се преземе ризик од залихи на акции чија цена расте, поради можноста за зголемување на трошоците за сервисирање на долгот.

Марк Еган, управител на портфолио на Core Bond Fund на Каринлон Ремс, вели дека е фокусиран на гаранцијата понудена од краткорочни државни хартии од вредност, а не на скапите премии на пазарот на долгови со висок принос. Тој очекува средствата со фиксен приход да пријават просечен пад од 2% или повеќе во следните 3-4 години.

„Цената на безбедноста е релативно ниска, а цената на профитабилноста или враќањето е многу висока“, рече тој.

Големото прашање за менаџерите на фондовите за обврзници е колку долго инфлацијата ќе продолжи над просекот.

„Дали инфлацијата ќе се зголеми во следните неколку месеци? Апсолутно“, рече Грегори Питерс, шеф на PGIM за инструменти со фиксен приход. „Сепак, законот за гравитација вели дека инфлацијата тогаш ќе падне, а не понатаму да се зголемува“, додаде тој.

ФЕД предвидува дека основната инфлација, која не ги зема предвид нестабилните цени на храната и енергијата, ќе се искачи во просек од 2-2,2% до 2023 година. Во исто време, Федералните резерви на САД очекуваат долгорочниот БДП – еден од главни двигатели на инфлацијата – да забави 1,8% до 2023 година, откако скокна за 6,5% во 2021 година.

Очекуваната годишна стапка на инфлација во САД во текот на следните 10 години се искачи на 2,32% во четвртокот – највисоко ниво од јануари 2014 година.

Сепак, ФЕД верува дека овој пораст на потрошувачките цени ќе биде привремен. Претседателот на федералните резерви на Ричмонд, Томас Баркин, во понеделникот изјави дека очекува прилично големи скокови на цените, но ова ќе биде еднократно.

Стоките веројатно ќе излезат победнички од периодот со повисока инфлација. Индексот на стоки S&P GSCI се зголеми за 15,1% за досегашната година.