Долги години, целосно маргинализираниот финансиски акроним се враќа од мртвите преку ноќ и поврзува интересни сегменти од општеството, од длабоки џебни технолошки визионери од исток, преку униформирани банкари на Волстрит од западниот брег, до славни и обични луѓе кои навидум навиваат за големи можности за заработка. допир на гламур и ексклузивност.

Добар дел инвеститори во Силиконската долина, истакнати бизнисмени, познати ѕвезди на шоу-бизнисот, банкари и конечно обични луѓе – сето тоа се протагонисти на спектаклот зад необичната кратенка што ја пустошеше Америка во последната година. Како што обично се случува, мрежата на невообичаени околности го предизвика овој тренд, вдахнувајќи нов живот во одамна воспоставениот деловен модел, кој во меѓувреме беше покриен со пајажина.

Тоа е SPAC (компанија за специјална набавка) или, во слободен превод, компанија основана со цел преземање на други компании; Досега малку се зборува за тоа во Азија и Европа, но СПАЦ треската ги тресе Соединетите држави со месеци и навлезе во сите пори на општествениот живот. Во пракса, работата работи релативно едноставно – еден куп мали инвеститори се здружуваат, купуваат по фиксна цена акција на компанија која првично нема средства (некако се вкорени бројката од околу десет долари по акција). Така се создава SPAC или, како алтернатива, „blank check company“.

Еднаш на берза, собраниот капитал на СПАЦ е привремено инвестиран во стабилни финансиски инструменти како што се државни обврзници, а деловниот модел се заснова на едноставна цел – спојување со друга (приватна) компанија, која сè уште не е на берза. На овој начин, се заобиколува проблемот со многу тешка и скапа почетна постапка за јавна понуда (ИПО). Бидејќи СПАЦ нема приходи и всушност не работи воопшто (не нуди никакви производи или услуги), строгите барања на регулаторот се релативно лесни за исполнување.

На „обичните смртници“ приказната им изгледа многу привлечна поради впечатокот дека е невозможно да се изгуби во оваа приказна. И навистина, приказната многу потсетува на билет за лотарија – почетниот влог е мал, а потенцијалните добивки се големи. Во исто време, секој СПАЦ обично има рок на траење: ако не најде соодветна цел да ја преземе во однапред утврдениот рок (обично година или две), СПАЦ едноставно се распушта и инвеститорите го враќаат својот удел, зголемен со скромно враќање на инвестицијата. обврзници (и намалени за одредени трошоци, провизии и надоместоци, но малку луѓе зборуваат за тоа). Асиметричната врска помеѓу преземениот ризик и потенцијалниот профит остава впечаток дека е невозможно да се изгуби.

Во споредба со Големата рецесија од 2008 година, минатогодишната криза предизвикана од пандемијата беше номинално многу поинтензивна (мерена со конвенционални индикатори како што се трендовите на БДП), но траеше и многу пократко, и благодарение на дарежливите стимулации на Белата куќа, не резултираше со широко распространет бран на банкроти од драматична ерозија на кредитната способност или застрашувачки пораст на невработеноста. Наместо тоа, невработените и оние кои не можат да работат добија (барем заради американските услови) дарежлива државна помош што всушност немаа каде да ја потрошат. За тоа време, пандемијата на коронавирусот целосно го уништи општествениот живот што го познававме дотогаш, нè запозна со новото нормално и роди некои нови трендови. Пандемијата (барем привремено) ги исфрли од игра Лас Вегас, Атлантик Сити и странски коцкарски оази, а животот во голема мера се пресели во областа на виртуелното. Поради сето тоа, и во отсуство на спортски настани и странска забава, илузијата за напната акција и забава беше обезбедена од – финансиските пазари.

Дел од ова веќе го видовме во епизодата „Гаместоп“, која целата нација внимателно ја следеше : за некои даваше неочекувана можност да заработат пари, но за повеќето всушност им нуди забава во која ризикот е многу значајна компонента. Очигледно беше дека медиумските шпекулации на Волстрит журнал и Блумберг, за нагласувањето на улогата (и зголемувањето на активноста) на малите инвеститори, не се неосновани. Оттука произлегува и големиот интерес на малите играчи: СПАЦ до одреден степен личи на фантастични спортски игри за кои е потребен релативно мал удел, а за возврат обезбедуваат можности за забава и заработка.

Некои SPAC нудат нејасна визија за деловната иднина, фокусирајќи се на овој или оној сегмент од економијата (претежно хај-тек, fintech и слични сектори), но на крајот (неуспехот) главно се сведува на угледот и вештините на основачите на СПАЦ -от, и приказната доби дополнителна, славна димензија. Мајкл Клајн или Шамат Палихапитија веројатно им се познати само на тесниот круг луѓе, а СПАЦ е многу полесен да се продаде на мали инвеститори доколку го промовираат Шекил О’Нил, Стивен Кари или Серена Вилијамс.

Списокот на познати лица, спортисти, актери и секакви инфлуенсери кои го туркаат овој или оној СПАЦ секој ден е подолг: сите се движат по претешкиот пат на ширење на сопствен бренд.

Тие порано играа по траекторијата на конвенционалната стратегија за прибирање приходи за да ја заработат својата слава, склучувајќи профитабилни договори со спонзори и лансирајќи линии на производи со потпис, било да се работи за облека, парфеми, спортски реквизити или секојдневни ситници. Да се ​​комбинираат спортисти и други поп-sвезди со деловни луѓе е едноставно заеднички брак од интерес.

И сериозни пари се во прашање: SpacAnalytics вели дека 83 милијарди долари биле собрани само во 2020 година, додека SPAC за помалку од три месеци годинава собрале неверојатни 90 милијарди долари. Повеќе од половина од првичните јавни понуди направени во текот на изминатата година на пазарите на капитал во САД ја носеа ознаката SPAC, а тој процент надмина 80% оваа година.

Со оглед на тоа што SPAC во моментов е во, бројките што се акумулираат со текот на времето драматично растат. Иако трансакциите со SPAC веќе ги надминаа класичните IPO минатата година, последниве собраа повеќе капитал (96 милијарди долари). Од почетокот на оваа година, ситуацијата е сосема поинаква, бидејќи досега се собрани само 36 милијарди долари преку класични ИПО-трансакции. Поради зголемениот интерес и побарувачката на малите инвеститори, шпекулациите во акциите на СПАЦ уште пред да го преземат преземањето станаа вообичаена. Не е невообичаено цената на акциите на особено баран SPAC да лута далеку над 10 долари долго пред да се објави преземањето, со верување дека спонзорот ќе најде добра зделка. Оттука, брзиот раст на индексите што го следат движењето на акциите на SPAC и кои ги надминаа традиционалните индекси како што е S&P 500.

Поконзервативните (постари) инвеститори лесно ќе заклучат дека лудилото на финансиските пазари полета, исто како што се случи на крајот на векот: тогаш владееше манија со dot-com, а сега се наоѓаат SPAC, биткоин, NFT и странски белези. Со други зборови, сето ова може да заврши прилично лошо, но со дарежливите стимулации на централната банка и Белата куќа, ерата на рекордно ниски каматни стапки сè уште трае и е клучен предуслов за манијакалната активност на шпекулантите. Некои сигурно ќе извлечат многу опиплива корист од оваа приказна, додека повеќето веројатно ќе добијат трошки. И со време претпоставувам дека ќе најдам друга професија.

Основната ткаенина не е особено сложена, но нуди многу зачинети детали. Почетоците на приказната датираат од раните 80-ти години на минатиот век, но СПАЦ, во меѓувреме, заглави во нејасниот сегмент на финансиски инструменти, сè додека не беше откриен од клика од Силиконската долина. Не, не зборуваме за тим гикови, туку финансиери, ризични капиталисти кои, како мршојадци, кружат околу приватни компании, барајќи можности за инвестирање. Се разбира, под поволни услови, додека бизнисот сè уште се развива, а единственото нешто што вреди да се процени се идеи и иновации (со потенцијал да се расипат утврдените модели и брендови). Ова се, според тоа, инвеститори во длабок џеб, но помалку конвенционална, небанкарска разновидност на Западниот брег, збогатена со инвестиции во бесплатни снек-барови, маси за билјард и пинг-понг и обична канцеларија во замена за удел во ветувачки стартап компании што еден ден ќе се трансформира во еднорози, а потоа во позрелата фаза на развој ќе излезе во јавноста и ќе стане новиот Фејсбук.

Под нормални околности, списокот на компанијата бара ангажман на цела орда советници, адвокати и банкари кои можат да го одредат бизнисот во рамките на сложените законски регулативи. Сето тоа чини пари, а исто така отвора можност за цела низа несакани несакани ефекти (за тоа ќе зборуваме подоцна). Спротивно на тоа, SPAC, по едноставна постапка (бидејќи нема што да се пријави), се појавува на берзата релативно брзо и лесно. Откако ќе најде цел и ќе се договори за условите, СПАЦ и приватна компанија се спојуваат и формираат нова компанија (де-СПАЦ е термин од професионален жаргон) чии акции се тргуваат на берзата веќе некое време.